Дубайская фондовая биржа (Dubai Financial Market)

Иностранные эмитенты

Иностранная компания может пройти листинг на Основном рынке DFM, если она по форме равна ПАО, поднадзорна у себя в стране, уже торгуется на иностранной бирже (требование может быть снято), имеет оплаченный капитал от 40 млн AED (около 10,9 млн USD), ранее публично разместила не менее 25% акций (15% при капитализации свыше 5 млрд AED), 2 года аудированной отчётности, чистую прибыль за 2 последних года, местного представителя и листингового консультанта на 1 год. Размер IPO для компаний материковой части ОАЭ: Закон о коммерческих компаниях (Федеральный декрет-закон № 32 от 2021 года, действует с 2 января 2022 года) отменил прежний диапазон 30-70% для учредителей, долю размещения при преобразовании определяет регулятор (теперь CMA). Компании свободных зон при публичном размещении предлагают от 25% до 70% капитала (Решение SCA № 25/RM от 2020 года). Государственные IPO проходили и с 5% (ADNOC Gas на ADX, 2023).

Из чего складываются затраты

Тарифы DFM (июль 2025): разовый сбор за листинг АО 18 000 AED (оплаченный капитал до 500 млн AED), 30 000 AED (от 500 млн до 2 млрд AED), 60 000 AED (свыше 2 млрд AED); ежегодный сбор 21 000 / 35 000 / 70 000 AED по тем же диапазонам (около 4 900-19 100 USD). Плюс регистрация в XBRL 10 000 AED. Расходы на консультантов, банк и проспект в CMA оплачиваются отдельно.

Последние изменения

Циркуляр DFM № 02/2025 (действует с 5 февраля 2025 года) изменил ст. 2.21-2.22: условия Категории 1 изложены заново (оплаченный капитал, 100 акционеров, free float 20%, капитал 100%), государственные ПАО сразу попадают в Категорию 1, прежнее условие о прибыли для перехода из Категории 2 в Категорию 1 исключено, перевод теперь автоматический при приостановке торгов на 6 месяцев или накопленных убытках 50% капитала. С 1 января 2026 года SCA заменено Управлением рынка капитала (CMA) по Федеральному декрету-закону № 32 от 2025 года (подписан 1 октября 2025 года, вступил в силу 1 января 2026 года; CMA является правопреемником SCA) и Федеральному декрету-закону № 33 от 2025 года о рынках капитала, отменившему Федеральный закон № 4 от 2000 года. Действующие решения SCA применяются до замены, для участников рынка установлен переходный период в один год.

Сильные стороны

• Крупный ликвидный рынок ОАЭ с высоким спросом розничных и институциональных инвесторов на IPO
• Нет порога капитализации: две категории листинга позволяют выйти небольшим ПАО
• Частный рынок позволяет частным АО пройти листинг без IPO
• Невысокие биржевые сборы

На что обратить внимание

• Местный эмитент должен быть ПАО по Закону о компаниях (или преобразоваться в неё), проспект IPO утверждает CMA
• Категория 2 при менее чем 100 акционерах, free float ниже 20% или капитале ниже оплаченного; накопленные убытки 50% или приостановка торгов на 6 месяцев переводят компанию в Категорию 2
• Иностранному эмитенту нужны действующий зарубежный листинг и 2 года прибыли