Термины IPO и pre-IPO

А

Аллокация (allocation, распределение акций)

Распределение размещаемых акций между инвесторами после определения цены. Институциональным инвесторам букраннеры предлагают аллокации с учётом объёма заявки, ценовой чувствительности и ожидаемого срока владения, а розничная часть на ряде бирж делится по опубликованным правилам, например пропорционально.

Аналитика до сделки (pre-deal research)

Отчёты о компании, которые аналитики банков синдиката готовят до размещения на основе презентации менеджмента для аналитиков. Они помогают инвесторам сформировать взгляд на оценку, распространяются по строгим правилам и отделены от проспекта.

Андеррайтер (underwriter)

Банк, который обязуется выкупить размещаемые акции и перепродать их инвесторам либо разместить их на условиях «лучших усилий». При твёрдом андеррайтинге договор подписывают в день определения цены, и риск неразмещённых акций несёт банк.См. Команда консультантов

Аудит (audit)

Независимая проверка финансовой отчётности внешним аудитором, которая завершается заключением о том, достоверно ли она отражает положение компании. Для IPO биржи и инвесторы ожидают аудированную отчётность за весь период трек-рекорда от аудитора, приемлемого для регулятора.

Б

Бук-билдинг (bookbuilding)

Сбор заявок инвесторов в объявленном ценовом диапазоне: букраннеры фиксируют, сколько акций и по какой цене готов купить каждый инвестор. На основе этой книги заявок устанавливают итоговую цену размещения и распределяют акции.См. Букбилдинг

Букраннер (bookrunner)

Банк, который ведёт книгу заявок при размещении: продвигает сделку, собирает и учитывает заявки инвесторов, консультирует по цене и распределению акций. В крупных IPO обычно работают несколько совместных букраннеров с разными ролями и долями вознаграждения.См. Команда консультантов

В

Встречи early-look и pilot fishing

Конфиденциальные встречи с небольшим числом инвесторов за месяцы или недели до старта, чтобы проверить интерес к компании и её инвестиционной истории. Pilot fishing - самая ранняя форма таких встреч; отклик используют для уточнения позиционирования и ожиданий по оценке в пределах местных правил.

Вторичный листинг (secondary listing)

Дополнительный листинг уже публичной компании на другой бирже, при котором основной остаётся домашняя площадка. На ряде бирж для вторичного листинга действуют облегчённые требования с опорой на регулирование основного рынка.

Г

Глобальный координатор (global coordinator)

Старший банк или несколько банков, которые ведут весь процесс IPO: координируют синдикат, график, работу с инвесторами до сделки и бук-билдинг, а также возглавляют переговоры с эмитентом об оценке и цене.

Д

Дата-рум (data room, виртуальная комната данных)

Защищённое онлайн-хранилище корпоративных, юридических, финансовых и операционных документов, к которому получают доступ консультанты и инвесторы для проверки. Стандартно в нём настраивают права доступа, оглавление и журнал просмотров.См. Документы и data room

Двойной листинг (dual listing)

Одновременное обращение акций одной компании или расписок на них на двух биржах. Это расширяет круг инвесторов и ликвидность, но компания обязана соблюдать правила и требования к раскрытию обеих площадок.См. Двойной листинг

Дедлайн IPO (exit clause, оговорка о выходе)

Условие, устанавливающее дату, к которой компания должна провести IPO или иной выход. Если срок пропущен, у инвестора возникают права: опцион пут, drag-along, дополнительные места в совете или повышенная ставка по займу.

Делистинг (delisting)

Исключение акций компании из торгов на бирже: добровольно, часто после выкупа миноритариев, или по решению биржи за нарушение постлистинговых обязательств. Добровольный делистинг на ряде бирж требует одобрения акционеров и мер по защите миноритариев.См. Жизнь после IPO

Депозитарные расписки (GDR, ADR)

Сертификаты, которые выпускает банк-депозитарий и которые удостоверяют права на акции иностранной компании и торгуются на другом рынке. ADR обращаются в США, GDR обычно в Лондоне и на других международных площадках. Депозитарий держит базовые акции и передаёт держателям дивиденды и инструкции по голосованию.См. Двойной листинг

Дисконт к цене IPO (discount to IPO price)

Условие pre-IPO сделки, по которому акции или конвертируемый инструмент инвестора оцениваются с заранее согласованной скидкой к будущей цене IPO. Дисконт компенсирует риск и неликвидность вложения до листинга; его размер согласуют в каждой сделке отдельно.См. Оценка и дисконт

З

Заявление о достаточности оборотного капитала (working capital statement)

Заявление в проспекте о том, что компании хватает оборотного капитала на текущие нужды, обычно не менее чем на 12 месяцев с публикации или листинга. Его подкрепляют прогнозами денежных потоков, которые проверяют банки и часто аудиторы. Правила Nasdaq Dubai и Saudi Exchange требуют 12 месяцев.

И

Инвестиционная история (equity story)

Сжатое обоснование привлекательности компании для инвестора: рынок, конкурентная позиция, драйверы роста, финансовый профиль и направление привлечённых средств. Она проходит через презентацию аналитикам, роудшоу и проспект и должна опираться на данные и везде совпадать.См. Готовность к IPO

Инсайдерская информация (insider information)

Точная непубличная информация о компании или её ценных бумагах, раскрытие которой, вероятно, существенно повлияло бы на цену. Сделки на её основе и незаконная передача запрещены, а публичные компании ведут списки инсайдеров и ограничивают сделки директоров и сотрудников.

Информационный меморандум (offering circular)

Документ раскрытия для размещения среди институциональных инвесторов, обычно в частном размещении или в международном транше IPO. По содержанию он близок к проспекту, но может не требовать одобрения регулятора в каждой стране распространения.

К

Кодекс корпоративного управления (corporate governance code)

Свод стандартов по составу совета, комитетам, вознаграждению, правам акционеров и внутреннему контролю для публичных компаний. В зависимости от юрисдикции он обязателен или действует по принципу «соблюдай или объясняй», когда отступления раскрывают и обосновывают.См. Корпоративное управление

Комитет по аудиту (audit committee)

Комитет совета директоров, который обычно возглавляет и в основном формирует состав из независимых директоров. Он контролирует финансовую отчётность, внутренний контроль, внутренний аудит и работу с внешним аудитором; его наличие и состав входят в стандартные требования листинга.

Комфорт-письмо (comfort letter)

Письмо аудиторов компании андеррайтерам с результатами согласованных процедур по финансовой информации в проспекте: сверка цифр с аудированной отчётностью, сведения об изменениях после последней отчётной даты. Оно подтверждает, что банки провели надлежащую проверку.

Конвертируемый заём (convertible note)

Заём компании, который при наступлении события, часто IPO, превращается в акции, обычно с дисконтом к цене размещения или с ограничением максимальной оценки. Если конвертация не происходит, заём возвращают или применяют иные согласованные последствия.

Кредитный рейтинг (credit rating)

Мнение рейтингового агентства о способности эмитента или конкретного долгового инструмента исполнять платёжные обязательства. Рейтинг влияет на стоимость заимствований и на круг инвесторов, которые могут купить облигации или сукук.

Л

Ликвидационный приоритет (liquidation preference)

Право привилегированных инвесторов получить определённую сумму, часто сумму вложений или её кратное, раньше обыкновенных акционеров при продаже бизнеса, ликвидации или схожем событии. При IPO привилегированные акции обычно конвертируют в обыкновенные, и приоритет прекращается.См. Структура раунда

Листинг и допуск к торгам (listing, admission to trading)

Листинг - включение ценных бумаг в официальный список или сегмент биржи, допуск к торгам - решение, позволяющее покупать и продавать их на её площадке. В одних юрисдикциях это отдельные шаги регулятора и биржи, в других одно решение.См. День листинга

Листинговый консультант (Listing Advisor)

Лицензированная компания, которая сопровождает эмитента по требованиям листинга биржи, а на ряде бирж работает с ним и определённый срок после листинга. Правила DFM обязывают компании свободных зон и иностранные компании держать Listing Advisor в течение одного года.См. Дубайская фондовая биржа (Dubai Financial Market)

М

МСФО (IFRS)

Международные стандарты финансовой отчётности, которые выпускает IASB и которые применяют в большинстве международных листингов. Nasdaq Dubai требует аудированной отчётности по МСФО, в Саудовской Аравии действуют МСФО в местной редакции; компании на национальных стандартах обычно трансформируют отчётность до IPO.См. МСФО и аудит

МФЦА (AIFC, Международный финансовый центр «Астана»)

Финансовый центр в Астане с собственным правовым режимом на основе английского общего права, своим судом и регулятором (AFSA). Здесь работает биржа Astana International Exchange, а сам центр используют для регистрации холдингов региональных групп.

Н

Независимый директор (independent director)

Член совета директоров без существенных связей с компанией, её контролирующими акционерами или менеджментом, способных повлиять на его суждения. Правила листинга и кодексы управления большинства бирж требуют минимального числа или доли таких директоров.См. Корпоративное управление

Номад (Nomad, nominated adviser)

Консультант, одобренный Лондонской биржей, который оценивает пригодность компании для AIM, а затем сопровождает соблюдение AIM Rules. По правилам AIM номад должен быть у компании постоянно; без него торги приостанавливают.См. AIM (Лондонская фондовая биржа)

О

Облигация (bond)

Долговая ценная бумага: эмитент занимает деньги у инвесторов и обязуется платить проценты и вернуть основной долг в срок погашения. В отличие от акций облигации не размывают долю владельцев, но создают фиксированные платёжные обязательства.См. Облигации и сукук

Опцион «гриншу» (greenshoe, over-allotment)

Право андеррайтеров разместить больше акций, чем в базовом объёме, обычно заняв их у крупного акционера. Если после листинга цена падает, банки откупают акции на рынке для закрытия позиции; если растёт, исполняют опцион и докупают акции по цене размещения.См. День листинга

Опцион пут (put option)

Право инвестора потребовать, чтобы компания или основатели выкупили его акции по согласованной цене или формуле, обычно если IPO или иной выход не состоялся к установленной дате. Исполнимость зависит от юрисдикции компании и правил о поддержании капитала.

Основной рынок (main market, сегмент биржи)

Главный сегмент биржи с самыми строгими требованиями к размеру, трек-рекорду, free float и управлению. Биржи делят листинг на сегменты, например основной рынок и рынок роста, у каждого из которых свои критерии допуска и круг инвесторов.

Оценка компании (valuation)

Расчёт стоимости компании или её акционерного капитала. В практике IPO обычно опирается на мультипликаторы публичных аналогов и модели дисконтированных денежных потоков и выражается как pre-money (до привлечения денег) или post-money (после).См. Оценка и дисконт

П

ПАО (PJSC, публичное акционерное общество)

Организационно-правовая форма компании, акции которой можно предлагать публике в ОАЭ и ряде других стран Залива и СНГ. Частная компания, готовящая IPO на материковой бирже ОАЭ, обычно преобразуется в PJSC до размещения.

Первичные и вторичные акции (primary / secondary shares)

Первичные акции компания выпускает заново, и деньги получает она. Вторичные акции продают действующие акционеры из своих пакетов, и деньги получают они. Во многих IPO сочетают оба вида, а соотношение раскрывают в проспекте.

Первый день торгов (first day of trading)

День, когда акции начинают торговаться на бирже после расчётов по размещению, часто с церемонией открытия торгов. Изменение цены в первый день относительно цены IPO широко обсуждают, но долгосрочная динамика зависит от результатов и раскрытия после листинга.

Период тишины (quiet period)

Период вокруг IPO, когда компания и банки ограничивают публичные высказывания о компании сверх проспекта, чтобы они не выглядели неофициальной рекламой размещения. Продолжительность и рамки зависят от юрисдикции.

Подписка и переподписка (subscription, oversubscription)

Подписка - подача заявок на размещаемые акции. Переподписка возникает, когда совокупный спрос превышает объём предложения; коэффициент, например «книга покрыта в пять раз», часто публикуют, хотя сам по себе он мало говорит о качестве заявок.

Постлистинговые обязательства (continuing obligations)

Правила, которые публичная компания соблюдает всё время пребывания в листинге: периодическое и событийное раскрытие, минимальный free float, стандарты управления, одобрение крупных сделок и сделок со связанными сторонами, сборы. Нарушения ведут к штрафам, приостановке торгов или делистингу.См. Жизнь после IPO

Право принудить к продаже (drag-along)

Право мажоритарного акционера или определённого большинства обязать миноритариев продать свои акции покупателю на тех же условиях. Оно позволяет продать компанию целиком без блокировки сделки миноритарием.

Право присоединения к продаже (tag-along)

Право миноритарного акционера присоединиться к продаже акций мажоритарием и продать свои акции на тех же условиях. Оно защищает миноритария от ситуации, когда контроль переходит к новому владельцу, а он остаётся в компании.

Прайсинг (pricing, определение цены)

Решение об итоговой цене размещения, которое принимают эмитент, продающие акционеры и букраннеры после закрытия книги заявок. Учитывают спрос, качество заявок, оценку публичных аналогов и ожидаемую динамику торгов, затем цену фиксируют в объявлении и документах андеррайтинга.

Предварительный проспект (red herring)

Предварительная версия проспекта, которую распространяют во время бук-билдинга: в ней указан ценовой диапазон, но нет итоговой цены и окончательного количества акций. Название связано с красной пометкой на обложке о том, что документ ещё не окончательный.

Программа MTN (medium-term note programme)

Рамочная структура, оформленная базовым проспектом, по которой эмитент может многократно выпускать облигации или сукук разного объёма, валюты и срока. Для каждого выпуска готовят лишь короткие окончательные условия, что ускоряет выход на рынок.

Проспект (prospectus)

Регулируемый документ раскрытия, на основании которого инвесторы принимают решение. В нём описаны бизнес, риски, финансовая отчётность, менеджмент, акционеры и условия размещения; до публичного предложения его утверждает регулятор. За достоверность отвечают директора и другие ответственные лица.См. Проспект

Проформа-отчётность (pro forma financial information)

Иллюстративная финансовая информация, показывающая, как выглядели бы результаты или баланс компании, если бы сделка, например приобретение или реструктуризация перед IPO, произошла раньше. Её готовят по особым правилам, и она не заменяет аудированную отчётность.

Прямой листинг (direct listing)

Допуск существующих акций компании к торгам без размещения через андеррайтеров: в классическом варианте нет бук-билдинга и привлечения новых денег при листинге. Цену открытия определяет рынок, а проспект или равнозначный документ всё равно нужен.См. Прямой листинг

Р

Размытие доли (dilution)

Уменьшение процентной доли действующих акционеров, когда компания выпускает новые акции. При IPO или раунде финансирования размытие сопоставляют с ценностью, которую создают новые деньги, а в проспекте обычно показывают влияние на пакеты.См. Оценка и дисконт

Раскрытие информации (disclosure)

Публикация сведений, необходимых инвестору для оценки компании: периодическая отчётность, существенные факты, изменения крупных пакетов, вопросы управления. После листинга раскрытие становится постоянной юридической обязанностью со сроками и форматами, которые задают регулятор и биржа.

Регистратор (registrar, transfer agent)

Организация, которая ведёт реестр акционеров и учитывает переходы прав на акции. На многих рынках эту функцию выполняет центральный депозитарий, в США и ряде других стран - трансфер-агент, назначенный компанией.

Розничный и институциональный транши (retail / institutional tranche)

Части размещения для разных групп инвесторов. Институциональный транш продают профессиональным инвесторам через бук-билдинг, розничный предлагают физическим лицам, часто через банки-приёмщики заявок или брокеров. На ряде бирж минимальное соотношение траншей задаёт регулятор.

Роудшоу (roadshow)

Серия встреч, на которых менеджмент и банки представляют компанию и её инвестиционную историю институциональным инвесторам, очно или онлайн, как правило в период бук-билдинга. Всё сказанное на встречах должно совпадать с проспектом.См. Букбилдинг

Рынок роста (growth market)

Сегмент биржи для небольших или молодых компаний с более мягкими требованиями к допуску, чем на основном рынке, часто с обязательным консультантом или спонсором. Примеры: Growth Market ADX, Growth Market Nasdaq Dubai, AIM, Catalist и Nomu.См. Фондовая биржа Абу-Даби (ADX)

Рыночная капитализация (market capitalisation)

Рыночная стоимость акций компании: количество выпущенных акций, умноженное на цену одной акции. При IPO её считают по цене размещения, и ряд бирж использует её как критерий допуска или для расчёта требуемого free float.

Рэтчет (ratchet)

Условие, по которому pre-IPO инвестор получает дополнительные акции, если цена IPO оказывается ниже согласованного уровня, чтобы защитить его фактическую цену входа. Это увеличивает размытие остальных акционеров, раскрывается и обычно урегулируется до листинга.См. Оценка и дисконт

С

Свободная экономическая зона (free zone)

Обособленная экономическая территория в ОАЭ со своим лицензирующим органом и корпоративными правилами, часто допускающими полное иностранное владение. Компании свободных зон могут листинговаться на DFM по особым правилам: два года аудированной отчётности и Listing Advisor на один год.

Сделка со связанной стороной (related party transaction)

Сделка компании с лицом, связанным с ней: крупным акционером, директором или их аффилированными лицами. Публичные компании обязаны раскрывать такие сделки, а сверх установленных порогов одобрять их советом или собранием без участия заинтересованного лица в голосовании.

Синдикат (syndicate)

Группа банков, участвующих в размещении, обычно с иерархией: глобальные координаторы, букраннеры, со-менеджеры. Роли, обязанности и распределение комиссии фиксируют в мандатных письмах, а затем в договоре андеррайтинга.

Соответствие шариату (Sharia compliance)

Соответствие деятельности, финансирования и инструментов компании нормам исламского права, которое обычно подтверждает шариатский совет или методика скрининга. В странах Залива это расширяет круг инвесторов, так как многие фонды и частные лица вкладывают только в соответствующие акции и сукук.

Спонсор листинга (sponsor)

Лицензированный консультант, который готовит и подаёт заявку на листинг и проводит проверку эмитента. На HKEX спонсор несёт формальные обязанности перед биржей и SFC; на Catalist (SGX) спонсор оценивает пригодность компании вместо фиксированных финансовых тестов.

Стабилизация цены (stabilisation)

Покупки акций назначенным стабилизирующим менеджером после листинга, чтобы в течение ограниченного срока поддержать цену на уровне размещения или около него. Допускается только в рамках правил регулятора и заранее раскрывается в проспекте.

Сукук (sukuk, исламские облигации)

Сертификаты, соответствующие нормам шариата, которые дают держателям долю в базовых активах или проекте и приносят доход от них, а не проценты. Широко выпускаются в странах Залива; структуру одобряет шариатский совет.См. Облигации и сукук

Т

Тендерное предложение (tender offer)

Публичное предложение выкупить акции публичной компании у всех её акционеров по объявленной цене и на объявленных условиях. Правила о поглощениях определяют, когда оферта обязательна, как рассчитывают цену и что должен раскрыть покупатель.

Трек-рекорд (track record, операционная история)

Период операционной истории и аудированной отчётности, который компания должна показать до листинга. Требования зависят от биржи и сегмента: например, 3 года на HKEX Main Board и 1 год на Nomu, а AIM минимума не устанавливает.См. Готовность к IPO

Ф

Факторы риска (risk factors)

Раздел проспекта с описанием существенных рисков, присущих эмитенту, его отрасли, юрисдикции и самим акциям. Регуляторы ожидают конкретных рисков с объяснением их возможного влияния, а не общих формулировок, подходящих любой компании.

Х

Холдинговая компания (holding company)

Компания, основные активы которой составляют доли в операционных дочерних обществах. Перед IPO группы часто собирают бизнесы под одной холдинговой компанией в понятной инвесторам юрисдикции, чтобы публичное лицо владело всем периметром размещения.См. Реструктуризация и холдинг

Ц

Ценовой диапазон (price range)

Минимальная и максимальная цена за акцию, которые объявляют в начале бук-билдинга и в пределах которых инвесторы подают заявки. Итоговую цену обычно устанавливают внутри диапазона, хотя на ряде бирж эмитент может пересмотреть его с дополнительным раскрытием.См. Букбилдинг

Ч

Частное размещение (private placement)

Продажа акций или других ценных бумаг ограниченному кругу квалифицированных или институциональных инвесторов без публичной оферты. Обычно требует меньшего регуляторного раскрытия, чем IPO, но перепродажа и круг допустимых инвесторов ограничены законом о ценных бумагах.

Ю

Юридическое заключение (legal opinion)

Официальное письмо юристов по конкретным правовым вопросам: надлежащее создание эмитента, законный выпуск акций, исполнимость договора андеррайтинга. Заключения и письма о раскрытии являются стандартными условиями закрытия сделки IPO.

Я

Якорный инвестор (cornerstone, anchor investor)

Инвестор, который до начала или в момент старта размещения обязуется купить фиксированный объём акций по цене IPO, часто с принятием lock-up. Такие обязательства раскрывают в проспекте как сигнал спроса для рынка; термины и правила на разных биржах различаются.См. Якорные инвесторы

A

ADGM (Abu Dhabi Global Market)

Международный финансовый центр в Абу-Даби с собственными судами и правом на основе английского общего права. Его корпоративный режим используют для холдинговых компаний и SPV, а финансовые услуги в центре регулирует FSRA.

AFSA (Комитет по регулированию финансовых услуг МФЦА)

Регулятор Международного финансового центра «Астана» (AIFC) в Казахстане. Утверждает проспекты и допуск в официальный список биржи Astana International Exchange (AIX), надзирает за участниками рынка, работающими в центре.См. Международная биржа Астана (AIX)

AIM (рынок роста Лондонской биржи)

Рынок Лондонской фондовой биржи для небольших и растущих компаний. AIM Rules не устанавливают минимальных требований к капитализации, free float, трек-рекорду или прибыли; вместо этого компания назначает и постоянно держит номада, который оценивает её пригодность.См. AIM (Лондонская фондовая биржа)

C

Catalist (рынок роста Сингапурской биржи)

Площадка Сингапурской биржи (SGX), работающая под надзором спонсоров. Правила Catalist не задают минимального трек-рекорда, прибыли или капитализации: пригодность оценивает спонсор, а у публики должно быть не менее 15% капитала.См. Сингапурская биржа (SGX)

CMA ОАЭ (Capital Market Authority, бывш. SCA)

Федеральный регулятор рынка ценных бумаг ОАЭ на материковой части страны, с 1 января 2026 года заменивший Securities and Commodities Authority (SCA). Одобряет публичные размещения и проспекты компаний, выходящих на DFM и ADX, и надзирает за их раскрытием.См. Одобрение регулятора

D

DFSA (Dubai Financial Services Authority)

Независимый финансовый регулятор Дубайского международного финансового центра (DIFC). Ведёт официальный список ценных бумаг, утверждает проспекты для Nasdaq Dubai и применяет собственные Markets Rules, отдельные от федерального регулирования ОАЭ.См. Nasdaq Dubai

DIFC (Дубайский международный финансовый центр)

Финансовая свободная зона в Дубае с собственным правом на основе общего права и собственными судами. Зарегистрированные там компании часто используют как холдинговые, а Nasdaq Dubai работает внутри центра под надзором DFSA.См. Nasdaq Dubai

Due diligence (юридическая и финансовая проверка компании)

Структурированная проверка бизнеса, правового положения, финансов, налогов и корпоративного управления компании, которую проводят банки, юристы и аудиторы перед IPO или инвестицией. Её выводы определяют содержание проспекта и защищают участников от претензий.См. Готовность к IPO

F

FCA (Financial Conduct Authority, Великобритания)

Финансовый регулятор Великобритании. В рамках функции листинга утверждает проспекты и включает ценные бумаги в официальный список для основного рынка Лондонской биржи; компании AIM допускает сама биржа по своим правилам.

Free float (доля в свободном обращении)

Часть капитала компании, которая находится у публики и доступна для торгов, без пакетов контролирующих акционеров, директоров и связанных лиц. Правила листинга задают минимум: не менее 20% на основном рынке DFM, 25% на Main Market Nasdaq Dubai и 30% на Main Market Saudi Exchange.См. Готовность к IPO

FSRA (Financial Services Regulatory Authority, ADGM)

Финансовый регулятор Abu Dhabi Global Market, международного финансового центра в Абу-Даби с собственной правовой системой на основе общего права. Лицензирует финансовые компании ADGM и регулирует предложение ценных бумаг и рынки внутри центра.

L

Lock-up (запрет на продажу акций)

Ограничение на продажу акций в течение определённого срока после IPO, которое принимают действующие акционеры и менеджмент. Бывает договорным или обязательным по правилам: например, 12 месяцев для крупных акционеров на Nomu и 12 месяцев для всех доакционеров на Nasdaq Dubai Growth Market.См. Жизнь после IPO

M

MD&A (анализ менеджментом финансовых результатов)

Раздел проспекта или годового отчёта, где менеджмент объясняет финансовые результаты: что влияет на выручку и маржу, чем отличаются периоды, как обстоят дела с ликвидностью, капитальными затратами и известными тенденциями. Текст должен совпадать с аудированной отчётностью.

N

Nomu (параллельный рынок Саудовской биржи)

Параллельный рынок акций Saudi Exchange с более мягкими требованиями, чем на основном рынке. По правилам CMA Саудовской Аравии нужны не менее 1 года основной деятельности и аудированная отчётность, free float от 20% и lock-up 12 месяцев для крупных акционеров; теста прибыли нет.См. Nomu - Параллельный рынок

P

Pre-IPO раунд (pre-IPO round)

Частная инвестиция в компанию, которая планирует выйти на биржу, обычно за один-два года или за несколько месяцев до IPO. Инвесторы, как правило, получают защиты, привязанные к листингу: дисконт к цене IPO или право выхода, если листинг не состоится.См. Что такое pre-IPO

S

SEC (Комиссия по ценным бумагам и биржам США)

Федеральный регулятор рынка ценных бумаг США. Компании, публично предлагающие акции в США, подают в SEC регистрационное заявление, а иностранные эмитенты с листингом на Nasdaq или NYSE и после IPO подчиняются её правилам отчётности.

SFC (Комиссия по ценным бумагам и фьючерсам Гонконга)

Регулятор рынка ценных бумаг Гонконга. Заявки на листинг первым рассматривает HKEX, а SFC надзирает за процессом в режиме двойной подачи документов и вправе возразить против листинга.

SHA (акционерное соглашение)

Соглашение между акционерами об их отношениях: места в совете, вопросы с особым порядком одобрения, ограничения на отчуждение, права tag-along и drag-along, порядок выхода. Перед IPO большую часть положений прекращают или переносят в устав под требования листинга.

SPA (договор купли-продажи или подписки на акции)

Обязывающий договор, по которому инвестор покупает существующие акции или подписывается на новые. В нём фиксируют цену, условия закрытия, заверения компании или продавцов и последствия, если заверения окажутся недостоверными.

SPAC и de-SPAC (компания для целевых приобретений)

SPAC - публичная компания-оболочка, которая привлекает деньги на собственном IPO и держит их на трастовом счёте, пока ищет частный бизнес для покупки в установленный срок. Слияние с целью, de-SPAC, делает публичным бизнес этой цели; если сделка не завершена вовремя, деньги, как правило, возвращают инвесторам.См. SPAC

SPV (компания специального назначения)

Компания, созданная для одной задачи: владеть активом, объединить инвесторов pre-IPO раунда или выпустить сукук. Она отделяет сделку от остальной деятельности инициатора и упрощает структуру владения и документацию.

T

Term sheet (лист основных условий сделки)

Краткий документ с основными коммерческими и юридическими условиями инвестиции: оценка, сумма, тип инструмента, права инвестора и условия закрытия. Большая часть не имеет обязательной силы, кроме положений о конфиденциальности и эксклюзивности.