Для компании, которая готовится к IPO, pre-IPO раунд означает закрытую продажу акций или конвертируемых инструментов узкому кругу профессиональных инвесторов, обычно за 6-24 месяца до планируемого листинга. Деньги раунда часто идут на саму подготовку: аудит по МСФО, перестройку холдинга, корпоративное управление, работу консультантов. Заодно в капитал приходят инвесторы, чьи имена потом появятся в проспекте.
Это не уменьшенная копия IPO. Проспекта, одобренного регулятором, и публичной оферты нет, зато инвесторы просят защиту, которой венчурные фонды обычно не требуют: срок до IPO, ratchet по оценке, опцион put, зафиксированный дисконт к будущей цене размещения. Каждое такое условие дорого обходится основателям, если IPO сдвигается или проходит по цене ниже плана.
Время решает многое. По данным PwC IPO Watch EMEA, рынок IPO Ближнего Востока с февраля 2026 года был в основном закрыт, и многие собственники в Заливе ушли в частные сделки M&A. Раунд, подписанный в слабое окно, должен пережить долгое ожидание, поэтому его условия стоит проверять на сценарии, где листинг сдвигается на год и больше.
Статьи раздела идут в том порядке, в каком собственник встречает вопросы: что такое pre-IPO раунд, как он устроен, как считаются оценка и дисконт к IPO, зачем нужны якорные и cornerstone-инвесторы, как собрать документы и data room. Раздел образовательный и не содержит предложений инвесторам.